Nhận định thị trường: Cơ hội mua rẻ nhất lịch sử

Trong bối cảnh VN-Index khép lại phiên giao dịch tuần qua tại mốc 1.828,34 điểm dưới áp lực điều chỉnh ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư đang tự hỏi liệu xu hướng tiếp theo sẽ ra sao. Theo nhận định thị trường mới nhất từ Dragon Capital, cơ hội tích lũy cổ phiếu giá rẻ đang mở ra rõ nét khi định giá của thị trường Chứng khoán Việt Nam đã rơi về mức thấp lịch sử, tương đương với các thời điểm sụt giảm lớn trong quá khứ.

Nghịch lý định giá: VN-Index chiết khấu về vùng đáy lịch sử

Báo cáo cập nhật bán niên 2026 phát hành mới đây của Dragon Capital đã chỉ ra một nghịch lý lớn trên thị trường tài chính Việt Nam hiện tại. Mặc dù kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, giá nhiều cổ phiếu lại đang bị định giá thấp hơn đáng kể so với giá trị nội tại.

Cụ thể, P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index hiện ở mức khoảng 11,7 lần. Tuy nhiên, nếu loại trừ bốn cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup (chiếm khoảng 29% vốn hóa nhưng chỉ đóng góp 16% lợi nhuận toàn thị trường), mức định giá thực tế của thị trường chỉ còn khoảng 10 lần lợi nhuận dự phóng. Nhóm phân tích của quỹ đầu tư nhấn mạnh:

'Đây là vùng định giá thấp tương đương những giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh trước đây, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026 vẫn được dự báo tăng trưởng mạnh mẽ khoảng 23%.'

Ba động lực lớn thúc đẩy thị trường nửa cuối năm 2026

Theo phân tích từ giới chuyên gia, diễn biến thị trường trong giai đoạn tới sẽ được định hình bởi ba bệ đỡ vĩ mô cực kỳ quan trọng:

• Chính sách tài khóa và tiền tệ hỗ trợ: Kỳ vọng đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và các chính sách hỗ trợ tăng trưởng sẽ đảm bảo mục tiêu tăng trưởng GDP cả năm 2026.
• Nâng hạng thị trường lên Emerging Market: Việc Việt Nam chính thức tham gia vào nhóm Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE Russell từ tháng 09/2026 được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại thụ động ban đầu đạt từ 1,5 - 2 tỷ USD chảy vào thị trường trong vòng 1 năm tới.
• Định giá thị trường ở mức hấp dẫn: P/E điều chỉnh quanh mốc 10 lần mang lại biên an toàn rất cao cho các vị thế mua ròng.

Cơ hội mua rẻ đã tới cho nhà đầu tư dài hạn?

Tính đến ngày hôm nay 13/07/2026, chỉ số VN-Index sau chuỗi điều chỉnh ngắn hạn đang kiểm chứng lại các vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng quanh 1.810 - 1.830 điểm. Sự thận trọng của dòng tiền ngắn hạn và áp lực bán ròng của khối ngoại vô hình trung lại tạo ra một điểm mua cực kỳ hấp dẫn cho các quỹ đầu tư lớn và những nhà đầu tư giá trị.

Các nhóm ngành được kỳ vọng dẫn dắt đà hồi phục bao gồm Nguyên vật liệu (hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công), Tiêu dùng và Thực phẩm - Đồ uống. Nhà đầu tư có thể cập nhật thêm thông tin thị trường hàng ngày tại CafeF để có chiến lược cơ cấu danh mục tối ưu nhất.